Правове регулювання фінансового сектору та цифрових активів в Європейському Союзі набуває більшої системності та вибудовує чіткі правові межі між традиційними платіжними операціями, електронними грошима та криптоактивами. Компанії, які планують надавати послуги на ринку Європейського Союзу у сфері фінансових технологій та цифрових активів, мають обрати відповідну ліцензійну модель.
На сьогоднішній день найпоширенішими серед них є ліцензії MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation), EMI (Electronic Money Institution) та PSP (Payment Service Provider). Кожна з цих фінансових ліцензій має власну правову природу, мету та сферу застосування, а також регулює окремий сегмент фінансової діяльності та передбачає різний рівень зобов’язань і повноважень. Тож наразі зупинимось на особливостях кожної з них.
Ліцензія MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) є результатом прийняття нового європейського регламенту (Regulation (EU) 2023/1114), спрямованого на уніфікацію правил для учасників ринку криптоактивів, та яким фактично запроваджено єдину правову базу для регулювання ринку криптоактивів. Вона створює правове підґрунтя та є необхідною для легальної діяльності:
- криптовалютних бірж (платформи для купівлі, продажу та обміну криптоактивів);
- брокерів (посередники між покупцем і продавцем криптоактивів);
- емітентів токенів (юридичні чи фізичні особи, що випускають цифрові токени для обігу чи залучення фінансування);
- кастодіанів (суб’єкти, які забезпечують зберігання криптоактивів від імені клієнтів);
- емітентів стейблкоїнів (випускають цифрові активи, вартість яких прив’язана до фіатної валюти, наприклад євро, долара чи фунта);
- провайдерів DeFi (децентралізовані фінансові платформи, що надають фінансові послуги без посередників через смартконтракти);
- платформ NFT (цифрові майданчики для створення, купівлі та продажу невзаємозамінних токенів), якщо вони виконують функції постачальника криптопослуг (Crypto-Asset Service Provider, скорочено CASP);
- інших компаній, що надають послуги, пов’язані з криптоактивами.
Головною перевагою ліцензії MiCA є принцип «єдиного паспорта», який дозволяє після її отримання в одній державі-члені Європейського Союзу здійснювати фінансову діяльність та офіційно працювати на всій території Європейського Союзу без повторного ліцензування. Це суттєво спрощує вихід на ринок для таких компаній.
Ліцензія EMI (Electronic Money Institution) передбачена Директивою 2009/110/EC (E-Money Directive (EU) 2009/110/EC) і регулює діяльність установ, які випускають електронні гроші. Така ліцензія дозволяє відкривати й обслуговувати електронні гаманці, здійснювати перекази, емісію платіжних карток та інші платіжні операції з фіатними валютами (євро, доларом чи фунтом стерлінгів). Тобто вона застосовується до фінтех-компаній, які:
- працюють із фіатними валютами (євро, доларом чи фунтом стерлінгів);
- надають послуги з емісії електронних грошей, відкриття і обслуговування електронних гаманців, переказів та платіжних операцій.
Таким чином, EMI орієнтована на традиційний фінансовий сектор і працює виключно з фіатними валютами (євро, долар, фунт стерлінгів), тоді як MiCA охоплює виключно сферу операцій з криптоактивами.
Ліцензія PSP (Payment Service Provider) є ще однією важливою формою регулювання, що базується на Директиві PSD2 (Directive (EU) 2015/2366) та регулює діяльність постачальників платіжних послуг. Ліцензія PSP надає право здійснювати платіжні операції, приймати та передавати платежі, а також надавати інформаційні сервіси щодо рахунків клієнтів. При цьому PSP не має права зберігати кошти клієнтів на балансі, виконуючи функцію посередника між споживачами та фінансовими установами. Такий формат підходить для підприємств, що спеціалізуються на:
- інтернет-еквайрингу (обробка онлайн-платежів банківськими картками на користь продавців товарів чи послуг);
- платіжних шлюзах (технологічні платформи, що забезпечують безпечну передачу платіжних даних між продавцем, банком та платіжною системою);
- платіжних агрегаторах (сервіси, які об’єднують різні платіжні інструменти та надають бізнесу можливість приймати платежі через єдину інтегровану систему).
Вибір між MiCA, EMI та PSP безпосередньо залежить від моделі бізнесу. Коректний вибір ліцензії забезпечує не лише відповідність законодавству Європейського Союзу, а й можливість надання послуг у всіх державах-членах Європейського Союзу за спрощеною процедурою. Компаніям, діяльність яких пов’язана з криптоактивами, потрібна ліцензія MiCA; фінтех-провайдерам, які працюють із фіатними грошима, необхідно отримати ліцензію EMI; а платіжним сервісам, які не зберігають кошти клієнтів, слід діяти на підставі ліцензії PSP. Кожна з цих ліцензій відкриває можливість працювати в межах усього Європейського Союзу за принципом паспортизації, що дозволяє після отримання ліцензії в одній державі-члені Європейського Союзу здійснювати фінансову діяльність на всій території Європейського Союзу, забезпечуючи водночас певний рівень довіри до регульованих фінансових установ.
Таким чином, сучасна європейська система фінансових ліцензій поступово вибудовує чіткі правові межі між традиційними платіжними операціями, електронними грошима та криптоактивами. У такий спосіб вона створює єдиний правовий простір, у межах якого компанії можуть здійснювати діяльність, дотримуючись стандартів Європейського Союзу.
Сподіваємось, що наведена інформація буде корисною для Вас. При цьому звертаємо увагу, що дана інформація має первинний характер і не розкриває всіх можливих аспектів та ризиків, що можуть бути проаналізовані та викладені в окремій розширеній консультації. Просимо також без вагань звертатись, якщо у Вас виникнуть будь-які запитання, чи необхідною буде додаткова інформація або допомога з нашого боку.
Автор: Дмитро Довжик, адвокат і партнер ArtesLex
20.10.2025
Comments are closed for this post.